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2016-10-25 10:05 證券時報

  2016年的新股發行市場延續了2015年的火爆行情,截至10月14日,滬深兩市發行新股141只,僅8月份就有30只股票上市。在大盤走勢疲軟、成交量低迷的行情下,投資新股更是成為了獲取穩定超額收益、規避風險的絕佳選擇。然而,當新股上市已成為漲停板游戲的時候,個股之間的分化也開始顯現,新股漲停板數量、區間漲幅以及漲停板打開後的走勢均因上市時間、所屬行業、市值等因素的影響而不盡相同。

  2016年的新股發行市場延續了2015年的火爆行情,截至10月14日,滬深兩市發行新股141只,僅8月份就有30只股票上市。在大盤走勢疲軟、成交量低迷的行情下,投資新股更是成為了獲取穩定超額收益、規避風險的絕佳選擇。然而,當新股上市已成為漲停板游戲的時候,個股之間的分化也開始顯現,新股漲停板數量、區間漲幅以及漲停板打開後的走勢均因上市時間、所屬行業、市值等因素的影響而不盡相同。

  計算機行業新股最牛

  2016年發行的新股在上市後連續“一字漲停”板的平均數量為13.77個,其中,主板上市股票的漲停板平均數為12.41個,中小板和創業板平均為14.78個。在上市後獲得連續20個以上漲停板的11個新股中,主板上市的企業僅佔兩席。中小板和創業板股票在上市後的超額收益整體高于主板上市公司。

  不同行業新股的爆發力也存在差別。對2016年上市新股超過5家的行業統計發現,計算機行業的新股平均收獲19.16個漲停板,遙遙領先于其他行業,輕工制造業以15.6個漲停板緊隨其後,傳媒、汽車、建築裝飾行業的漲停板數量排名靠後,但差距不大,平均收獲了13個左右的漲停板。從新股上市後30個交易日內的漲幅來看,計算機行業新股的平均漲幅為517.7%,同樣在各行業中一馬當先。輕工制造與電氣設備行業新股的漲幅也超過了300%,分別達到361%和340%,而傳媒行業新股平均漲幅為191.84%,在主要行業中位列最末。

  導致新股上市時市場表現出現行業分化的最主要原因是行業間的估值差異。計算機、信息等熱門行業是新興概念股的集中地,行業整體估值數倍于傳統行業,然而,由于目前A股市場的新股發行需遵循23倍市盈率的“窗口指導”,新股在定價時難以展現出估值上的差異,絕大多數都是按照價格上限發行。因此,新股在定價階段的估值扭曲只能通過股票在二級市場上市後修正。

  漲停板數量的決定因素

  為考察2016年上市新股連續漲停板數量的影響因素,我們選取發行規模、估值定價、行情指數、基本面數據等因子進行相關性分析。統計樣本為2016年1月1日至8月31日期間在A股上市的新股。參數設置如下︰   南方財富網微信號︰南財