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2019-11-22 09:48 互聯網

  科創板股票上市委員會日前發布公告,成都先導藥物開發股份有限公司(以下簡稱“成都先導”)將于11月22日接受上市委審核。

  招股書顯示,成都先導計劃發行不低于4000萬股新股,佔發行後總股本的比例不低于10%。保薦機構為中金公司。

  公開資料顯示,成都先導主營業務為利用核心技術——DEL技術提供藥物早期發現階段的研發服務以及新藥研發項目轉讓。具體業務包括︰DEL篩選服務、DEL庫定制服務、化學合成服務、新藥研發項目轉讓等。

  2016-2018年及2019年1-6月,成都先導的研發費用投入分別為1605.43萬元、4621.4萬元、6186.44萬元和3705.86萬元,研發費用率分別為97.72%、86.84%、40.92%和34.65%。

  2019上半年逾七成淨利來自政府補助

  在過去的三年半時間里,雖然成都先導在研發方面投入了近2億元,但其成功扭虧卻是2018年後的事情。

  數據顯示,2016-2018年及2019年1-6月,成都先導分別實現營收1642.91萬元、5321.87萬元、15119.6萬元和10695.13萬元,淨利潤分別為-2297.42萬元、-2308.07萬元、4496.05萬元和5967.25萬元。DEL篩選和DEL庫定制作為公司的核心收入,報告期內合計實現營收分別為776.91萬元、4425.48萬元、12767.02萬元和9777.75萬元,合計佔營收總額的比例分別為47.29%、83.15%、84.44%和91.42%。

  眾所周知,核心業務單一其實是一把“雙刃劍”,在帶來高收益的同時也帶來了不容忽視的弊端。成都先導在招股書中坦承,公司未來的業務增長主要依賴于DEL技術的發展和其在早期藥物發現領域的應用。若DEL技術領域整體發展受到技術上的局限,或在技術上無法進一步形成標準的體系化、工業化和規模化,亦或者DEL技術發展速度不及預期,將導致公司業務增長放緩甚至主營業務發展受到不利影響。

  此外還需要注意的是,盡管報告期內成都先導營收持續走高,淨利潤也扭虧為盈,但這離不開政府對公司的補貼。招股書顯示,成都先導獲得了國家和地方政府多項專項資金、科研經費,前述資金及經費協助公司進一步提高了研發和創新能力,也提升了公司經營業績。

  報告期內,成都先導計入損益的政府補助分別為778.10萬元、1012.27萬元、1930.46萬元和4347.71萬元,2018年及2019年上半年公司計入損益政府補助佔當期淨利潤比例分別為42.94%和72.86%。由于公司未來獲得新的政府補貼金額和時間具有較大不確定性,若公司未來幾年未能獲得新的政府補貼且主營業務發展緩慢或發生不利變化,公司淨利潤可能有所減少甚至虧損。

  逾八成收入來自美國

  除了依賴政府補助可能帶來的淨利潤減少風險外,成都先導海外收入的高佔比也成為影響其發展的一大因素。報告期內各期,成都先導超過90%的收入均來自于海外,而來自美國地區的收入比例均超過80%,據測算,若美國地區收入下降5%,則2016-2018年和2019年

  1-6月,模擬測算主營業務毛利將分別下降20.62萬元、146.99萬元、509.18萬和343.09萬元。公司在招股書中的風險提示也指出,若貿易政策發生重大不利的變化,公司主營業務開展或將受到不利影響。

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